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电器股份:任凭行业冷暖 我有资产置换

时间:2021-07-26 02:42    点击量:

  从股本结构上来讲,电器股份(600627)是一只比较特殊的股票。由于发行时间早在1992年,公司的股本结构并不规范。电器股份总股本51796.5万股,但流通股本只有5100万股,仅占公司总股本的9.85%。

  电器股份第一大股东的持股比例高达83.75%,但值得庆幸的是,目前公司并未因大股东的“一股独大”而出现侵占中小投资者利益的事情。相反,电器股份的国有股授权经营单位上海电气(集团)总公司(以下简称电气集团)近年来对电器股份给予了很大的扶持。

  电气集团是中国最大的发电设备、大型机械设备设计、制造、销售的企业集团,总资产达700余亿元。电气集团直接或间接控股的上市公司曾经一度超过7家,包括阳晨B股、轻工机械、中国纺机、二纺机、上柴股份、上海电气、电器股份等。

  如今阳晨B股、轻工机械、中国纺机已经改嫁他人,而二纺机也曾有过寻找国际战略投资者转让部分国有股权的意向,只有上海电气与电器股份仍能得到电气集团的呵护。

  电器股份从事的电站网络成套设备、输配电及工业自动化等业务,在产品结构体系上与电气集团互相配套,互为补充。去年5月,电器股份与电气集团签订《产品配套协作框架意向书》,拟在今后两年内,电器股份及所属控股企业、子公司每年与电气集团及其所属控股企业、子公司间有不超过15亿元的产品配套协作。2003年8月28日,公司董事会通过了《关于公司与上海电气集团财务有限责任公司签订〈综合业务往来框架协议〉的预案》。依照协议,电气集团财务公司将为电器股份提供资金融通等多项金融服务。

  1999年,电器股份业绩大幅下滑。于是,电气集团将经重组后的评估值为6.52亿元的上海电机厂、上海锅炉厂及上海日立家用电器有限公司40%的股权注入电器股份,同时电器股份将评估值6.46亿元的不良资产剥离。2000年年报,经资产置换之后的电器股份扣除非经常性损益后的每股收益由上年的0.01元增加至0.11元。

  但此次资产置换之后,国内电力行业发生诸多不利变化,国内相关行业上市公司纷纷出现亏损,电器股份也未能幸免。公司的净利润在2001年度再度出现下降,于是公司在2002年再次进行了大规模的资产置换。

  电器股份2002年资产置换置出的资产总额累计高达32.25亿元,占公司当时最近一个会计年度总资产的64.87%。经过了大规模的资产置换,公司整体资产质量得以提高,公司2003年半年报显示,公司应收账款下降至1.75亿元,和资产置换前的15.18亿元相比降幅高达88%;公司存货也下降至1.26亿元,较资产置换前的12.55亿元降低了近90%;公司的资产负债率也在2003年中期由置换前的79%下降到了45.4%左右,2003年上半年电器股份取得净利润5651万元,较去年同期增加了197.19%。

  资产置换给电器股份带来了新的生机,但其中也不免稍有遗憾。在当时电器股份置换出去的资产中,包括因产品毛利率大幅下降而导致业绩大幅下滑的全资子公司上海锅炉厂的51%股权,然而2003年电站锅炉产品市场却发生了大逆转。据生产同类产品的华光股份的2003年半年报称“锅炉市场出现了供不应求的局面”,而另一家以生产电站锅炉产品为主业的上市公司ST东锅2003年上半年的业绩也取得了惊人的增长。而上海锅炉厂在今年上半年共承接合同任务80亿元,创历史同比新高,让人稍感欣慰的是,目前电器股份还持有上海锅炉厂49%的股权。

  而公司以上海锅炉厂51%置换进来的上海西门子开关有限公司45%的股权,在今年上半年为电器股份带来了1191万元的收益。此外,电器股份目前与瑞士ABB、法国施耐德、法国阿尔斯通、日本松下、日立、德国西门子、美国西恩迪、加拿大MWB等跨国公司合资经营的企业已经高达10家。2003年半年报显示,为公司净利润作出最大贡献的便是公司与多家跨国公司合资经营带来的5308万元的投资收益。

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